據(jù)外電報(bào)道，在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)一年半的暴漲之后，部分存儲(chǔ)芯片的價(jià)格突然出現(xiàn)下滑。日前NAND Flash龍頭廠韓國(guó)三星的 2017 年第 4 季財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)不如市場(chǎng)預(yù)期之后，也引發(fā)相關(guān)市場(chǎng)投資者的恐慌，擔(dān)心 2018 年的快閃存儲(chǔ)器價(jià)格恐有崩跌的危機(jī)。

伴隨著芯片市場(chǎng)已開(kāi)始失去一些動(dòng)能的新聞，廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)的高端閃存芯片的價(jià)格在2017年四季度下跌了近5%。一些市場(chǎng)分析師當(dāng)前預(yù)計(jì)，今年存儲(chǔ)芯片的增幅將降至30%，較去年下降一半以上。

受此影響，三星電子的股價(jià)在上周暴跌了7.5%，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SK海力士的股價(jià)則下跌了6.2%。不過(guò)市場(chǎng)分析師認(rèn)為，存儲(chǔ)芯片的價(jià)格不會(huì)突然坍塌。對(duì)芯片制造商而言，2018年將是相對(duì)平穩(wěn)的一年。

從2016年年中開(kāi)始，規(guī)模達(dá)1220億美元的存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)一直在經(jīng)歷著前所未有的繁榮。單是在2017年，受益于需要功能更強(qiáng)大、可存儲(chǔ)更多數(shù)據(jù)的芯片的智能手機(jī)和云服務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全球存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)的增幅達(dá)到近70%。

在經(jīng)歷數(shù)年行業(yè)整合，存儲(chǔ)芯片廠商的數(shù)量已從上世紀(jì)90年代中期的20家左右降至若干家，內(nèi)存芯片供應(yīng)也變得更有紀(jì)律性。韓國(guó)元大證券（Yuanta Securities）分析師Lee Jae-won表示，“如果需求維持強(qiáng)勁但服務(wù)器的需求不再增長(zhǎng)，那么存儲(chǔ)芯片的價(jià)格在2018年可能會(huì)緩慢下滑。”

不過(guò)對(duì)波動(dòng)幅度較大的存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)而言，30%的增幅依然是強(qiáng)勁漲勢(shì)。市場(chǎng)分析師表示，去年爆炸性的增長(zhǎng)讓芯片制造商手握現(xiàn)金，能夠用于再投資擴(kuò)大產(chǎn)能。野村證券預(yù)計(jì)，繼去年增長(zhǎng)34%之后，今年NAND閃存芯片的供應(yīng)將繼續(xù)增長(zhǎng)43%，這也會(huì)導(dǎo)致NAND閃存芯片的價(jià)格在今年下滑10%左右。

野村證券預(yù)計(jì)，芯片產(chǎn)量的增加主要來(lái)自于西部數(shù)據(jù)、東芝和美光三家公司，因?yàn)樯鲜龉菊D追趕存儲(chǔ)芯片龍頭三星電子。三星電子目前掌控著全球閃存芯片市場(chǎng)大約40%的份額。

厄運(yùn)尚未到來(lái)

市場(chǎng)分析師認(rèn)為，智能手機(jī)制造商一直在擴(kuò)大手機(jī)內(nèi)存并提高手機(jī)價(jià)格，這讓它們躲過(guò)了去年存儲(chǔ)芯片價(jià)格暴漲給業(yè)績(jī)帶來(lái)的影響。

法國(guó)巴黎銀行在研報(bào)中指出，去年第四季度發(fā)布的新款DRAM內(nèi)存西片的平均價(jià)格比2016年第二季上漲了38%，NAND閃存芯片則上漲了84%。

如此穩(wěn)定的市場(chǎng)需求將讓存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)在今年的利潤(rùn)率保持健康水平，而且芯片制造商對(duì)更先進(jìn)的技術(shù)投入將有助于降低生產(chǎn)成本，即便是在產(chǎn)品售價(jià)下滑時(shí)也能保持盈利。

麥格理證券預(yù)計(jì)，繼2016年達(dá)到26.5%，并在2017年增長(zhǎng)至47%之后，三星電子芯片部門的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)將在今年進(jìn)一步增長(zhǎng)至55.5%。

雖然NAND閃存芯片市場(chǎng)可能會(huì)走軟，但比NAND業(yè)務(wù)規(guī)模大約200億美元的DRAM內(nèi)存芯片市場(chǎng)則有望大幅趨緊。受供應(yīng)嚴(yán)重短缺影響，DRAM閃存芯片的價(jià)格預(yù)計(jì)還將上漲近9%。不過(guò)野村證券認(rèn)為，隨著DRAM存儲(chǔ)芯片制造商蜂擁擴(kuò)大產(chǎn)能--他們?cè)?016年的資金投入約為100億美元，2017年和2018年預(yù)計(jì)將合計(jì)投入380億美元--DRAM閃存芯片的價(jià)格可能會(huì)在2019年最多下滑18%。

這也讓一些投資人對(duì)存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期的前景充滿了信心。“除一些微幅調(diào)整外，我目前的三星電子持股幾乎沒(méi)有變動(dòng)，”投資公司IBK Asset Management基金經(jīng)理Kim Hyun-su表示。“我并不認(rèn)為三星電子當(dāng)前的股價(jià)被高估，因?yàn)檫@家公司近來(lái)加大了派息力度，而且截至目前預(yù)期盈利相當(dāng)高。”

客戶的壓力

智能手機(jī)制造商目前占據(jù)了全球存儲(chǔ)芯片尋求的大約三分之一。許多智能手機(jī)制造商一直在不斷向存儲(chǔ)芯片制造商施壓，要求降低產(chǎn)品售價(jià)。

《中國(guó)日?qǐng)?bào)》在去年12月曾報(bào)道稱，國(guó)家發(fā)改委已開(kāi)始關(guān)注智能手機(jī)存儲(chǔ)芯片價(jià)格的暴漲問(wèn)題，或?qū)?duì)三星電子和其他公司是否存在價(jià)格操縱行為展開(kāi)調(diào)查。

根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研公司DRAMeXchange的統(tǒng)計(jì)，三星電子2017年超過(guò)50%的存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收來(lái)自于中國(guó)市場(chǎng)。“雖然供需動(dòng)態(tài)仍然穩(wěn)健，但客戶施壓降價(jià)讓情況難以預(yù)測(cè)，”三星證券分析師MS Hwang就此表示。

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